众捷汽车，是全球率先的汽车热处分系统精密加工零部件供应商张筱雨人体艺术，产物下流行使隐敝奔突、良马与比亚迪等诸多国表里重大有名汽车品牌，此前公司曾经经入选工信部第六批国度级专精特新"小巨东说念主"企业。

值得留心的是，由于其他同行公司上市时分较早，借助老本市集融资进行延伸，是以众捷汽车的斟酌限制并不具备比较上风。

这次 A 股上市募资，则为公司后续延伸提供了进攻机会，制约公司的产能瓶颈拼凑此突破。比如募投相貌之一的"数字化智能工场建造及扩产相貌"，建成后便可完了新增 4144 万件（套）/ 年的汽车零部件的出产才气。

新增产能消化方面，众捷汽车不仅具备较佳的客户资源，公司积极开拓的新能源汽车鸿沟也不错带来更多市集增量。

联系数据披露，近几年公司新能源汽车零部件销售占比逐年进步，从 2021 年的 6.41% 赶紧增多至 2024 年上半年的 31.97%。此外，字据众捷汽车在手相貌定点函情况，若后续联系相貌发扬奏凯，瞻望畴昔三年公司新能源汽车鸿沟的销售占比将进一步提高。

上市助力"补短板"

在专科化单干日趋缜密的配景下，汽车零部件产业酿成了整车厂商、一级零部件供应商、二级零部件供应商、三级零部件供应商等多端倪单干的"金字塔"结构。

其中，一级零部件供应商多为有名有名大型跨国，比如有名度较高的博世、电装、采埃孚等企业。

众捷汽车，则是汽车热处分细分鸿沟的二级零部件供应商，公司通过采购铝型材等原材料出产汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电板冷却器等产物，面向该鸿沟的德国马勒等一级零部件供应商销售。

上述大型跨国企业，亦然众捷汽车的主要销售对象。以 2024 年上半年为例，马勒、翰昂、摩丁等 5 家公司便为众捷汽车提供了 64% 以上的营收。

同期，由于汽车热处分系统相聚热学、流膂力学、空气能源学等多学科学问，出产进程又波及铸造、冲压、精密加工等多种工艺，行业本领壁垒、认证壁垒较高，是以当众捷汽车与其客户的合营相对褂讪。

夙昔几年，众捷汽车全体斟酌限制也在收敛扩大，公司买卖收入从 2022 年 7.13 亿元扫数增长至 2024 年的 9.78 亿元，在其所属的细分行业中也占据了较高的竞争地位。

字据公司测算，2024 年上半年，公司储液罐、法兰、底板、阀体类产物全球市集占有率隔离为 6.41%、3.74%-7.49%、5.56%、1.34%。

只是，天然众捷汽车积聚了优质的客户资源，并成为德国马勒北好意思进攻的"首选供应商"，然而公司的斟酌限制在业内却不具备比较上风。

其中，银轮股份、三花智控、腾龙股份由于上市时分较早，上市后借助老本市集融资进行了大限制延伸，其热处分业务收入均向上众捷汽车。

以 2024 年上半年为例，银轮股份、三花智控热处分业务收入向上 50 亿元，同期腾龙股份该项业务收入也在 10 亿元以上，反不雅众捷汽车尚不及 4 亿元。

众捷汽车招股书也指出，频年来，公司的销售限制稳步进步，但与全球及国内率先汽车零部件企业比拟差距仍然较大，在新产物、新客户、新市集开拓面对着较大的竞争压力。

同期，产能限制亦然遗弃公司进一步发展的进攻身分。现在，公司领有 3000 余种型号零部件产物，当客户订单聚会开释时，如若产能不及则会影响众捷汽车的订单获取才气。

此外，加上公司属于民营企业，融资渠说念相对单一，只是依靠本人积聚和银行告贷融资，也难以知足新产物的研发干预、新客户及新产物配套的需求，这也制约了公司的进一步发展。

这次创业板上市，则为众捷汽车补皆产能、融资方面的短板，尽快驶入发展"快车说念"提供了一个进攻机会。

新能源汽车潜在增量可不雅

众捷汽车的募投相貌，等于对上述延伸标的的落实。

其中，公司推断打算使用 2.85 亿元召募资金用于"数字化智能工场建造及扩产相貌"，该相貌是对其现存中枢业务的扩建，相貌达产后公司将完了年新增 4144 万件（套）汽车零部件出产才气。

联系数据披露，2024 年上半年，不包含外协加工，众捷汽车的自产汽车零部件产量为 4351.19 万件（套），2023 年公司汽车零部件产能为 10381.91 万件（套）。

相当于，上述募投相貌扩建完成后，公司年度产量有望增多 50% 傍边。另据众捷汽车测算，该相貌达产后有望为公司带来 4.47 亿元傍边的营收增量，以及每年 0.71 亿元傍边的利润总和增长。

此外，众捷汽车还推断打算，畴昔 3 年内通过墨西哥、西班牙等工场产能推广，使得公司全球工场产能推广 2-3 倍。

推断打算投资 0.57 亿元的新建研发中心相貌，则侧重于公司全体革命"软实力"的进步。

对此众捷汽车指出，"国内汽车零部件供应商重大，畴昔跟着行业竞争的加重，原有的本领和产物将慢慢趋于同质化，公司必须收敛加强研发才气建造，提高产物的本领水平，并诽谤产物征战周期及加快新产物研发程度。"

值得留心的是，众捷汽车是一家相配依赖本领革命的企业，公司还是掌抓智能制造、柔性出产、精密加工等一系列中枢本领，并芜俚行使于公司产物的研发出产中。

联系数据披露，2021 年以来，该公司中枢本领产物收入占买卖收入的比例永远保持在 92% 以上，到 2024 年上半年时还是靠近 94%。

而在众捷汽车近几年征战的新产物当中，新能源汽车零部件产物统统占比达到 60% 傍边，这为公司提供事迹增量的同期，也匡助公司构建起了研发与斟酌的精采轮回。

在 2019 年奏效征战新能源汽车热泵系统阀体过甚部件并取得订单后，公司在新能源汽车行业销售收入不息增长，2022 年公司来自该鸿沟的营收占比为 22.74%，到 2024 年上半年时还是增多至 31.97%。

从客户组成来看，众捷汽车原有的国外客户较多，其新能源汽车零部件主要安装于各人、当代、福稀奇电动车型，国内新能源汽车市集占有率相对较低。

比拟传统燃油汽车，新能源汽车的空调系统、三电系统的热处分结构更为复杂，单车价值量也更高。

字据浙商证券测算，新能源汽车的热处分系统单车价值量在 5000-11500 元傍边不等，约是传统燃油车单车价值量的 3 倍。

较低的国内市集基数，与国内宏大的新能源汽车市集，后续也将为众捷汽车带来相配可不雅的事迹增量和增速，并为公司畴昔的产能延伸带来更多保险。

本文仅供参考张筱雨人体艺术，不行动投资提倡。